歌力思增收不增利原因与市场表现解读

歌力思2024年前三季度财务分析与市场展望

根据歌力思2024年三季度财报披露的数据，该公司在今年前三个季度的营业收入达到21.52亿元，同比增长了4.2%。然而，净利润仅为2153万元，同比下降84.22%，扣除非经常性损益后的净利润更是锐减至1322万元，降幅达89.6%。基本每股收益为0.06元，同比下滑83.78%。这一显著的净利润下滑引起了市场的广泛关注。

从数据来看，尽管歌力思的销售规模有所增长，但成本控制和盈利能力的提升仍需加强。公司未来需重点关注如何在扩大收入的同时有效管理成本，以提升整体利润水平。

在2023年，歌力思公司遭遇了显著的财务波动，尽管年度净利润实现了惊人的增长——416.56%。然而，进入2024年后，该公司面临了收入持续增长而利润却出现下降的挑战。根据最新发布的财务报告显示，第一季度、半年度以及前三季度，公司的营业收入分别达到7.49亿元、14.48亿元和21.52亿元，同比分别增长12.47%、5.49%和4.20%。但是，同期的净利润却表现出持续下滑趋势，分别为2919.50万元、5855.09万元及2153万元，同比降幅达38.25%、46.60%乃至84.22%，其中第三季度转为亏损状态，净亏损高达3702.57万元，同比下降238.51%。

值得注意的是，在2024年的前三季中，歌力思旗下的国际品牌展现出强劲的增长势头，多品牌战略有效地促进了销售业绩提升；同时，主品牌也保持了稳定的增长步伐，尤其是在国内市场上更是取得了11.5%的增长。这一表现反映了公司在面对复杂市场环境时灵活调整策略的能力及其对市场需求变化敏锐洞察力的重要性。

各品牌的市场表现

• ELLASSAY品牌：在国内高端女装市场中维持了稳健的增长势头，实现营收8.20亿元，同比增长14.2%；

• Self-Portrait品牌：营收达到了3.55亿元，同比上涨18.2%；

• IRO品牌：在中国市场的营收增长了15.4%，达到4.65亿元；

• Laurèl品牌：营收为2.82亿元，同比增长21.3%；

• Ed Hardy品牌：通过渠道结构的优化升级，实现了1.81亿元的营业收入。

根据歌力思公司的数据分析，2024年前三季度期间，公司采用了结合直营和分销联营的多元化营销网络模式。这种模式有效地整合了线上与线下销售渠道，形成了互补效应。尽管线下销售收入仍占较大比例（80.7%），但其表现略有逊色，而线上渠道则展现出较快的增长态势。具体而言，线下渠道的销售收入为17.38亿元，相较于上一年度同期的17.7亿元有轻微下降。

线上销售收入分析

在本报告期内，公司的线上销售额达到了3.68亿元人民币，占总销售额的17.1%，相较于上一年度同期的2.68亿元，实现了显著的38%增长。这一增长反映了公司线上业务的快速扩展及其市场影响力的增强。

直营店与分销店业绩对比

• 直营店：前三季度贡献了18.12亿元，占总销售的84.2%。与去年相比（16.43亿元），增长率为10.28%。这表明直营渠道仍然是公司收入的主要来源，并且保持了稳定的增长速度。

• 分销店：同期产生的收入为2.94亿元，占比13.7%，相较于去年（3.95亿元）下滑了25.53%。此数据显示出分销渠道面临着一定的挑战，需要进一步优化调整策略以恢复增长态势。

线上业务战略及成效

尽管目前线上部分仍处于发展初期阶段，但通过实施多品牌推广策略以及跨平台运营布局，已经成功构建了一个覆盖广泛的在线销售网络。具体而言：

• ELLASSAY品牌：在抖音平台上取得了重大突破，同时天猫店铺也维持着良好的增长势头，两者共同作用下使得该品牌的线上收益同比增加了65%。

• Laurèl品牌：不仅在天猫和唯品会两大电商平台上获得了正向发展，而且积极开拓小红书等新兴社交媒体市场，促进了其在线营业额同比上升61%。

• self-portrait 品牌：不仅在抖音平台上展现出显著增长，同时其在天猫平台也保持了国际品牌中的领先地位，线上销售额同比增长43%。

• IRO品牌：在中国区的抖音平台上实现了快速增长，并且积极拓展唯品会渠道，线上业务增长接近40%。

• EdHardy品牌：通过优化在线商品结构等策略，进一步增强了其市场竞争力。

虽然当前公司的线上营收规模相对较小，但随着持续推进数字化转型措施并加强各渠道间的协同效应，预计未来将有更大的发展潜力。

从实体店铺的扩张情况来看，截至第三季度末，公司的门店总数达到了658家，较年初增加了6家，增长率为0.9%。各品牌的具体表现如下：歌力思门店数量为295家，减少了2.0%；Laurel门店数为90家，增加了3.4%；Ed Hardy及Ed Hardy X的门店数为91家，减少了4.2%；IRO品牌门店数为109家，减少了2.7%；而Self-portrait品牌则以70家门店数实现了25%的增长。这些数据反映了公司在多品牌战略下的不同市场动态和调整方向。

尽管线下市场仍然是高端品牌的主战场，但线上收入的快速增长不容忽视。歌力思董事长夏国新曾对媒体表示，对于高端品牌而言，未来十年内线下渠道仍将占据主导地位。然而，面对当前消费市场的不确定性和激烈的竞争环境，各品牌需在保持线下优势的同时，积极探索并加强线上业务的发展策略。

2024年，歌力思面临着增收不增利的挑战。公司管理层解释称，这一现象主要是由于以下几个方面的原因：首先，国内直营店铺的增加导致费用增长；其次，海外市场的不确定性和激烈竞争可能导致海外业务的盈利能力下降；其三，投资收益下降也是影响因素之一,特别是对百秋尚美的投资收益明显减少；加之其直播电商、仓储等新兴业务正处于初始投资阶段，这些因素共同导致了公司投资收益的下降。

从宏观经济的视角审视，当前市场整体表现受到消费力减弱的影响。据最新统计资料，前三季度全国限额以上单位在服装、鞋帽及针纺织品类商品的零售额仅录得0.2%的同比增长率。这一增长放缓的现象凸显了大多数中高端服装企业所面临的压力。

面对这种局面，歌力思公司正积极调整其海外业务策略，以应对暂时的业绩挑战。尽管国内零售环境不佳，但在多品牌战略的支持下，公司的国内业务仍然保持增长并显示出稳健的态势。然而，海外业务对总体收入和利润产生了负面影响。鉴于国际市场的不确定性，公司计划加速对IRO品牌海外业务的调整，短期内可能会导致费用增加，进而使业绩承受阶段性压力。

展望未来，歌力思面临诸多挑战与困难。但公司已在主动寻求解决之道，并制定了详尽的发展策略。随着这些策略的逐步实施及其成效的显现，我们有理由期待歌力思能够逐渐克服当前的困境，实现持续稳定的发展。（以上内容仅供参考，请务商业用途，数据来源：歌力思财报）