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天虹纺织2019年营收220亿创新高,深耕越南及尼加拉瓜扩建面料生产基地

2020-03-16 11:52   来源:纺服资本圈

  第一纺织网3月16日消息(记者 martin 报道):全球弹力包芯纱市场龙头——天虹纺织集团有限公司(以下简称“天虹纺织”)今天(3月16日)发布2019年年报,报告期内,公司实现营业收入220亿元,同比增长14.9%,归属于母公司的净利润8.837亿元,同比下降24.0%,毛利率下降2.8个百分点至13.6%,每股盈利为人民币0.97元,拟派末期股息为每股普通股0.15港元。

  第一纺织网记者查阅公告获悉,截至2019年底,天虹纺织主要生产设施包括约400万纱锭及超过1800台布机,其中在中国及越南分别有245万及147万纱锭。

  天虹纺织则规划,2020年的销售目标为83万吨纱线、6000万米坯布、1.4亿米梭织染色面料、25000吨针织染色面料及1400万条牛仔裤。

  展望2020年,天虹纺织将继续坚持国际化及产业链垂直一体化的发展方向,在中国以外的地区建设纱线生产基地直接面对海外市场,以及在越南及尼加拉瓜继续建设纺织染三合一的面料生产基地,一方面有效减轻或规避中美贸易摩擦所带来的影响,另一方面透过垂直一体化的面料甚至于服装的生产,带动整体利润率上升以及加强利润的稳定性,减轻受原材料价格波动的影响。

  东吴证券分析师马莉表示,制造端的日子其实也并不好过,在纱线与面料端,龙头们面对的客户覆盖范围较广,难免会受影响;少数垂直一体化的龙头,由于品牌客户相对集中且品牌客户本身竞争优势较大,在海外疫情扩散前,影响相对可控,无非是因为停工损失了几天的产能,负面影响比较容易定量测算,但海外疫情扩大化的过程中,品牌对于订单的大幅调整会影响工厂的排单效率,那么负面影响的可靠测量就会成为一个难题,这会加大短期股价向下的波动性。

  而对于生产制造企业来说,原材料成本占据生产成本比重较大,原材料价格的意外波动(尤其意外下跌)将对生产企业毛利率造成较大影响。

  海通证券研究员梁希认为,中国纺织业的优势源于产业链完整、上下游配套全面,能够大规模、全品类生产纺织服装产品。而近年兴起的服装制造国家,主要优势在于人工和制造费用,以及所得税优惠上,加上自其他国家的产业技术和管理的输入,包括孟加拉、越南等在内的东南亚国家正逐步进入纺织品服装主要出口国的行列。

  观察来看,中国、越南出口至欧洲比例较低,但柬埔寨出口至英国+德国合计比例已达21%,说明柬埔寨对欧盟大国也存在高出口依赖度,梁希判断,越南、柬埔寨相较中国对欧、美、日形成更强出口依赖的原因为:

  首先,越南、柬埔寨相较中国,拥有更高比例的服装成衣出口比例:2016年越南出口美国、日本、全球的服装占其纺织品服装出口总额比重分别为 82%、97%、81%,2016柬埔寨对应服装出口占比为 96%、97%、95%,而2018 年中国对应服装出口占比则为83%、82%、66%。梁希认为,中国拥有更高比例的全球纺织品原材料出口比例,使其对美国和日本的订单依赖相对更小。

  其次,越南、柬埔寨原材料更依赖进口:以越南为例,其棉花主要依赖进口,USDA数据显示,2011-2018 越南棉花进口额均占其总供给80%以上。

  通过分析美国、日本、欧洲的纺织品服装进口结构则发现,中国第一大纺服出口国龙头地位显著,梁希认为,虽然近年部分低成本东南亚国家承接了部分国内制造业订单,但综合考虑工人能力,工厂稳定性、产业链的完整和成熟度可以判断,中国具备显著产业优势,在国际贸易环境宽松时,仍将是出口目的地国家的优选。

  而从行业角度看,2016 年越南纺织品服装出口额占比欧洲及中亚整体纺织品服装进口额 1.49%,占比较小,梁希预计,随着越南-欧盟EVFTA的生效,或吸引更多订单转移,越南纺织业出口占欧洲进口比例将提升。但梁希也指出,业界依然需要考虑到几个方面的因素:一是越南EVFTA 部分产品需要通过5-7 年过渡期达到零关税,二是越南目前主要大规模生产和出口低附加值产品两点,所以可以预计,越南仍需较长时日显著提升全球出口贡献占比;柬埔寨方面,如果EBA暂时撤销决定生效,低附加值的服装产业将转移,而高附加值服装和部分鞋类出口,由于仍享受欧盟免税和免配额待遇,或催生柬埔寨优化产业结构,提升各产业链环节基建水平。

  公开资料显示,天虹纺织创立于1997年,是全球最大的包芯棉纺织品供应商之一,专门致力于高附加值时尚棉纺织品的制造与销售,目前已成为中国棉纺织行业竞争力前10 强企业,位列中国500强。

  天虹纺织目前已在江苏的常州、泰州、南通(开发区、如东县)、徐州(开发区、睢宁县、丰县),山东的济宁(开发区、微山县)、淄博,新疆的奎屯,浙江的浦江,广东的珠海、湛江、佛山,越南的同奈省、太平省、广宁省(芒街市和海河县),柬埔寨的金边市,以及尼加拉瓜拥有大型产业基地,拥有400万纱锭及1400台喷气织机的生产能力,投资总规模超过150亿人民币。

  截至第一纺织网记者发稿前,天虹纺织收报6.320港元/股,跌幅6.65%,市值57.83亿港元。(第一纺织网 martin)

标签天虹纺织
编辑:frank

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